Flutter Entertainment, Lumayas sa London Stock Exchange para sa Ambisyon sa US

Flutter Entertainment, Lumayas sa London Stock Exchange para sa Ambisyon sa US

Lubusan nang pinutol ng Flutter Entertainment ang huling pormal na ugnayan nito sa merkado ng stock ng London. Sa ganap na 8am noong Agosto 3, ang mga share ng pinakamalaking online gambling group sa mundo ay tumigil sa pangangalakal sa London Stock Exchange (LSE), na nagtapos sa isang kasaysayan ng paglilista na nagsimula pa noong pagdating ng Paddy Power noong Disyembre 2000. Binanggit ng kumpanya ang mababang trading volumes at ang administrative burden ng pagpapanatili ng dalawang paglilista bilang mga pangunahing dahilan para sa pag-alis. Mula noong Mayo 2024, ang pangunahing paglilista ng grupo ay nasa New York, at ang pamamahala ay ganap na nakatuon na ngayon sa American capital market.

Ang pag-alis na ito ay nagaganap sa isang magulong panahon para sa gaming giant. Ang halaga sa merkado ng Flutter, na umabot sa mahigit 50 bilyong dolyar noong nakaraang tag-init, ay bumagsak sa humigit-kumulang 19 bilyong dolyar. Sa nakalipas na labindalawang buwan, ang presyo ng share ay bumaba ng humigit-kumulang 60 porsyento. Ang paglipat sa Wall Street ay nilayon upang magbukas ng mas mataas na valuation, ngunit sa halip, ang kumpanya ay nakaranas ng malaking pagbabagu-bago sa Amerika at pagbabago sa damdamin ng mga mamumuhunan tungkol sa kuwento ng paglago sa US.

Mga Numero at Katotohanan

Ang datos sa pananalapi ay nagpapakita ng isang kumplikadong realidad para sa operator. Sa unang quarter, ang kita sa US ay lumago ng mahinang 6 porsyento, ngunit ang US EBITDA ay nakakita ng malaking pagbaba ng 26 porsyento, habang ang handle ay bumaba ng 9 porsyento. Sa kabaligtaran, ang internasyonal na dibisyon ay lumago ng 27 porsyento, bagaman ito ay higit na naiugnay sa konsolidasyon ng Snai at Betnacional. Sa organikong paraan, ang internasyonal na negosyo ay nanatiling flat.

Ang pagdaragdag sa pressure ay ang mga pagbabago sa istruktura sa UK, tulad ng pagdodoble ng Remote Gaming Duty sa 40 porsyento noong Abril. Tinatantiya ng Flutter na ito ay magreresulta sa isang 320 milyong dolyar na EBITDA hit sa 2026, na maaaring tumaas sa 540 milyong dolyar pagsapit ng 2027. Ang mga bilang na ito ay nagpapatibay sa mga financial headwinds na kinakaharap ng kumpanya habang sinusubukan nitong muling iposisyon ang sarili para sa pandaigdigang paglago.

Background

Sentro sa pagkabalisa ng mga mamumuhunan ang pagtaas ng mga prediction market tulad ng Kalshi at Polymarket. Ang mga platform na ito ay nakapasok sa malalaking merkado tulad ng California, Texas, at Florida, kung saan ang tradisyonal na sports betting ay nananatiling hindi regulado. Ang Kalshi lamang ay nakabuo ng mahigit 30 bilyong dolyar sa volume noong Hunyo, na, ayon sa mga analyst, ay maaaring makapagpababa ng hinaharap na halaga ng mga lisensya ng estado na kinokontrol. Kung patuloy na makuha ng mga prediction market ang market share, ang itinuturing na duopoly sa pagitan ng FanDuel at DraftKings ay maaaring manganganib.

"Ang pangunahing paglilista ay lumipat sa New York noong 2024, ang London ay naging isang lumiliit na sekundaryong linya at ang mga volume ay hindi na nagbibigay-katwiran sa gastos. Ang tunay na pagkawala ay maliit at simboliko." - Ben Robinson, Managing Partner sa Corfai

Sa kabila ng pagbagsak ng presyo ng share, naniniwala ang ilang analyst na ang paglipat sa US ay ang tamang pangmatagalang hakbang. Itinuro ni Chad Beynon ng Macquarie na ang Estados Unidos ay nag-aalok ng pinaka-likido na merkado ng equity sa buong mundo. Gayunpaman, ang pagbagal ng legalisasyon sa mga estado tulad ng North Carolina at Ohio, kung saan ang ilang mambabatas ay nagmungkahi pa nga ng pagtatapos ng sports betting, ay nagdaragdag sa kawalan ng katiyakan. Ang industriya ay ngayon ay tumitingin patungo sa isang potensyal na resolusyon ng Korte Suprema hinggil sa mga prediction market, bagaman ang pinal na desisyon ay hindi inaasahan hanggang sa huling bahagi ng 2027 o unang bahagi ng 2028.

Bakit Mahalaga Ito Para sa Mga Manlalaro sa Germany

Para sa mga mamimili sa Germany, ang katatagan ng isang pandaigdigang lider tulad ng Flutter ay mahalaga para sa pagpapanatili ng isang patas at ligtas na kapaligiran sa paglalaro. Bilang parent company ng iba't ibang internasyonal na tatak, ang kalusugan sa pananalapi ng Flutter ay nakakaapekto sa kakayahan nito na mamuhunan sa proteksyon ng manlalaro at teknikal na imprastraktura. Sa Germany, ang Glücksspielstaatsvertrag 2021 (GlüStV) ay nagpapataw ng mahigpit na mga kinakailangan, kabilang ang 1,000 Euro buwanang limitasyon sa deposito at isang isang Euro limitasyon sa bawat spin sa mga virtual slot.

Kapag ang isang malaking operator ay nahaharap sa kahirapan sa pananalapi o naglilipat ng kanilang pokus sa US, may panganib na ang alokasyon ng mapagkukunan para sa mas maliliit, lubos na reguladong mga merkado tulad ng Germany ay maaaring mapabayaan. Mahalaga para sa mga manlalaro na matiyak na ginagamit nila ang mga platform na nakalista sa GGL whitelist, na konektado sa LUGAS monitoring system. Tinitiyak nito na kahit sa panahon ng pandaigdigang pagbabago sa korporasyon, ang mga lokal na pananggalang para sa manlalaro ay nananatiling buo. Ang isang kumpanyang matatag sa pananalapi ay mas mahusay na nakahanda upang hawakan ang mahigpit na mga gastos sa pagsunod na nauugnay sa batas ng Aleman.

Ano ang Ibig Sabihin Nito Para sa Mga GGL-Licensed Casino

Ang pag-alis sa London at ang pagtuon sa New York ay nagpapakita ng mas malawak na pagbabago kung saan dumadaloy ang kapital sa pagsusugal. Para sa mga casino na nagpapatakbo sa ilalim ng Gemeinsame Glücksspielbehörde der Länder (GGL), ito ay nagbibigay-diin sa mapagkumpitensyang kalikasan ng pandaigdigang merkado. Ang pagtaas ng mga buwis sa UK ay nagsisilbing babala para sa mga regulator ng Aleman: ang labis na pasaning piskal ay maaaring magtulak kahit sa pinakamalalaking manlalaro na mag-consolidate o maglipat ng kanilang pokus, na potensyal na mag-iiwan sa merkado na bukas sa mga ilegal na offshore operator.

Ang mga operator na may lisensya sa Germany ay dapat patuloy na ipakita ang halaga ng isang reguladong kapaligiran. Habang hinahanap ng Flutter ang paglago sa pabagu-bagong US prediction markets, ang mga GGL-casino sa Germany ay dapat manatiling nakatuon sa pagbibigay ng isang matatag na alternatibo sa mga unlicensed na site mula sa Curacao o MGA. Ang mga hamon na kinakaharap ng Flutter sa pagbabalanse ng paglago sa US sa pagbubuwis sa Europa ay nagpapaalala sa industriya na ang katatagan ng regulasyon ay kasinlaki ng kahalagahan ng liquidity ng merkado para sa pangmatagalang tagumpay.