La CFTC emite advertencia a los mercados de predicción tras escrutinio del Congreso

Una nueva directiva regulatoria de la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos de EE. UU. (CFTC) ha enviado un mensaje claro a la industria de los mercados de predicción. El director en funciones de la División de Supervisión de Mercados (DMO), Duncan Hennes, emitió un memorando de seis páginas el viernes, advirtiendo a los operadores que sus prácticas actuales de autocertificación para nuevos contratos a menudo son insuficientes. La agencia ha notado una tendencia preocupante en la que los operadores presentan plantillas simplificadas para múltiples mercados a pesar de utilizar fuentes de datos de liquidación muy diferentes. Esta práctica, según la CFTC, dificulta gravemente la capacidad de determinar si un contrato cumple con la Ley de Comercio de Productos Básicos y evita que los participantes evalúen los riesgos involucrados.

El memorando llega pocos días después de una audiencia de alto perfil del Subcomité de Mercados de Productos Básicos, Activos Digitales y Desarrollo Rural de la Cámara de Representantes. Durante esta sesión, legisladores y partes interesadas de la industria chocaron sobre si los mercados de predicción se están utilizando como un vacío legal para eludir las regulaciones tradicionales de juego. La CFTC ahora reitera que se deben cumplir casi dos docenas de principios fundamentales, centrándose específicamente en políticas que promuevan la negociación justa y prevengan la manipulación del mercado. Esto es particularmente relevante para los contratos en los que un solo actor podría tener una influencia significativa sobre el resultado.

Números y hechos

La audiencia reveló importantes desafíos con respecto a la capacidad operativa de la CFTC. Robert Schwartz, ex consejero general de la CFTC, señaló que la fuerza laboral de la agencia ha disminuido un 20 por ciento desde su mandato entre octubre de 2011 y enero de 2025. Esta escasez de personal se produce en un momento en que la complejidad de los productos financieros está aumentando. Mientras tanto, grupos de interés como la American Gaming Association, representada por Chris Cylke, están presionando por una prohibición total de la autocertificación de contratos relacionados con juegos deportivos o de casino por parte de mercados de predicción regulados federalmente. Argumentan que estas plataformas no cumplen con los mismos estándares de integridad que las casas de apuestas deportivas con licencia estatal.

Los datos de los propios mercados de predicción ilustran lo que está en juego. En la plataforma Kalshi, los operadores valoraron recientemente la posibilidad de que el Senado vote sobre un importante proyecto de ley sobre criptomonedas antes del receso del 7 de agosto en un 68 por ciento. La probabilidad de que dicho proyecto de ley se convierta en ley para el 1 de diciembre se consideró del 44 por ciento. Estas cifras demuestran la inmensa escala e influencia de estos mercados, proporcionando datos en tiempo real sobre resultados políticos y legislativos, que los críticos temen que puedan ser objeto de interferencia si no son debidamente controlados por una agencia bien financiada.

Antecedentes

El debate sobre la autocertificación es central para el futuro de estas plataformas financieras. A diferencia de un proceso de aprobación tradicional, la autocertificación permite a un operador listar un contrato después de afirmar que cumple con todas las reglas. Sin embargo, Carl Kennedy de Katten Muchin Rosenman LLP argumentó durante la audiencia que esto está lejos de ser un entorno desregulado. La CFTC tiene una ventana de 10 días para iniciar una revisión de interés público después de una cotización, un proceso que dura 90 días.

"Eso no es un vacío legal. Es una supervisión activa con dientes reales." - Carl Kennedy, copresidente de la práctica de mercados financieros y regulación de Katten Muchin Rosenman LLP

Kennedy sugirió que los mercados de predicción pueden coexistir con los juegos tradicionales, al igual que el mercado del oro permite la negociación física, de futuros y los ETF bajo diferentes regímenes regulatorios. Por otro lado, David Bean de la Indian Gaming Association expresó su preocupación de que proyectos de ley como la Clarity Act puedan ampliar inadvertidamente el alcance de los mercados de predicción al espacio de los juegos. Argumentó que el lenguaje en las propuestas legislativas actuales podría abrir puertas a actividades que actualmente se consideran ilegales según las leyes de juego existentes.

Por qué importa para los jugadores alemanes

Para los residentes alemanes, la lucha estadounidense por definir y regular los mercados de predicción sirve como un recordatorio de la importancia del Tratado Interestatal sobre Juegos de Azar de 2021 (GlüStV 2021). Alemania ya ha resuelto muchos de los problemas que se debaten en EE. UU. al implementar una autoridad central de licencias, la GGL. Cualquier plataforma que ofrezca servicios que se asemejen a apuestas o juegos de azar debe figurar en la lista blanca oficial. El estricto límite de 1 euro para las tragamonedas virtuales y el límite de depósito mensual de 1.000 euros están diseñados para prevenir los mismos riesgos que preocupan actualmente a la CFTC.

Los jugadores en Alemania deben tener precaución con los mercados de predicción con sede en EE. UU. o internacionales que no tengan una licencia de la GGL. Estas plataformas a menudo carecen de los requisitos de concepto social y las conexiones técnicas con LUGAS, que proporciona protección esencial al jugador. Si un mercado se etiqueta como un producto financiero pero funciona como una apuesta deportiva, probablemente estaría prohibido según la ley alemana a menos que cumpla con todas las regulaciones de apuestas deportivas. La represión de EE. UU. contra los contratos de influencia de un solo jugador refleja los esfuerzos europeos para proteger la integridad de los deportes y los juegos contra la manipulación.

Qué significa para los casinos con licencia de GGL

Para los casinos que operan bajo el emblema de la GGL, la renovación regulatoria de EE. UU. confirma que un camino estrictamente regulado es la única vía sostenible. La incertidumbre en el mercado estadounidense con respecto a la escasez de personal y los vacíos legales de autocertificación resalta la ventaja del sistema alemán, que proporciona reglas claras, aunque estrictas, para todos los participantes. Los operadores con licencia de GGL pueden promocionar sus servicios como seguros y transparentes, en contraste con los proveedores del mercado gris que intentan eludir la supervisión al reclasificar productos de juego como contratos financieros. La tendencia mundial hacia una "supervisión activa" más estricta garantiza que los operadores legales estén protegidos de la competencia desleal por parte de entidades que no se adhieren a los mismos principios fundamentales de protección al consumidor.