CFTC geeft waarschuwing aan Prediction Markets na parlementaire controle

Een nieuw regulatorisch advies van de Amerikaanse Commodity Futures Trading Commission (CFTC) heeft een duidelijke boodschap afgegeven aan de prediction market industrie. Acting Director Duncan Hennes van de Division of Market Oversight (DMO) heeft vrijdag een memo van zes pagina's uitgegeven waarin hij operatoren waarschuwt dat hun huidige self-certification praktijken voor nieuwe contracten vaak ontoereikend zijn. Het agentschap heeft een verontrustende trend opgemerkt waarbij operatoren vereenvoudigde sjablonen indienen voor meerdere markten, ondanks het gebruik van sterk verschillende settlement data sources. Deze praktijk, aldus de CFTC, belemmert ernstig de mogelijkheid om te bepalen of een contract voldoet aan de Commodity Exchange Act en verhindert deelnemers de betrokken risico's te evalueren.

De memo komt slechts enkele dagen na een spraakmakende hoorzitting van de House Agriculture Subcommittee on Commodity Markets, Digital Assets, and Rural Development. Tijdens deze sessie ruzieden wetgevers en belanghebbenden uit de industrie over de vraag of prediction markets worden gebruikt als een achterpoortje om traditionele gokregelgeving te omzeilen. De CFTC herhaalt nu dat bijna twee dozijn kernprincipes moeten worden nageleefd, met specifieke nadruk op beleid dat eerlijke handel bevordert en marktmanipulatie voorkomt. Dit is met name relevant voor contracten waarbij een enkele actor aanzienlijke invloed kan hebben op de uitkomst.

Cijfers en feiten

De hoorzitting bracht aanzienlijke uitdagingen aan het licht met betrekking tot de operationele capaciteit van de CFTC. Robert Schwartz, voormalig algemeen raadsman van de CFTC, merkte op dat het personeelsbestand van het agentschap met 20 procent is afgenomen sinds zijn ambtsperiode tussen oktober 2011 en januari 2025. Dit personeelstekort komt op een moment dat de complexiteit van financiële producten toeneemt. Ondertussen lobbyen belangengroepen zoals de American Gaming Association, vertegenwoordigd door Chris Cylke, voor een totaalverbod op federale prediction markets die contracten in relatie tot sport of casinospellen self-certificeren. Zij beweren dat deze platforms niet voldoen aan dezelfde integriteitsnormen als staatsgelicentieerde sportbooks.

Data van de prediction markets zelf illustreren de inzet. Op het Kalshi platform prijzen handelaren recentelijk de kans op een Senaatsstemming over een belangrijke cryptowet vóór de recessie van 7 augustus op 68 procent. De waarschijnlijkheid dat een dergelijke wet tegen 1 december van kracht wordt, werd gezien op 44 procent. Deze cijfers demonstreren de immense schaal en invloed van deze markten, die realtime gegevens verstrekken over politieke en wetgevende uitkomsten, waarvan critici vrezen dat ze gevoelig kunnen zijn voor inmenging als ze niet goed worden gecontroleerd door een goed bemand agentschap.

Achtergrond

Het debat over self-certification staat centraal in de toekomst van deze financiële platforms. In tegenstelling tot een traditioneel goedkeuringsproces, staat self-certification een operator toe een contract te noteren nadat deze heeft verklaard dat het aan alle regels voldoet. Carl Kennedy van Katten Muchin Rosenman LLP betoogde echter tijdens de hoorzitting dat dit verre van een gedereguleerde omgeving is. De CFTC heeft een termijn van 10 dagen om een publieke belangenreview te starten na een notering, een proces dat 90 dagen duurt.

"Dat is geen achterpoortje. Dat is actief toezicht met echte tanden." - Carl Kennedy, co-chair van de financiële markten- en regelgevingspraktijk van Katten Muchin Rosenman LLP

Kennedy suggereerde dat prediction markets naast traditionele gaming kunnen bestaan, net zoals de goudmarkt fysieke handel, futureshandel en ETF's onder verschillende regelgevende regimes toestaat. Aan de andere kant van het vraagstuk uitte David Bean van de Indian Gaming Association bezorgdheid dat wetten zoals de Clarity Act onbedoeld de reikwijdte van prediction markets naar de gokruimte zouden kunnen uitbreiden. Hij betoogde dat de taal in huidige wetgevende voorstellen deuren zou kunnen openen voor activiteiten die momenteel onder de bestaande gokwetten als illegaal worden beschouwd.

Waarom het ertoe doet voor Duitse spelers

Voor Duitse inwoners dient de Amerikaanse strijd om prediction markets te definiëren en te reguleren als een herinnering aan het belang van het Duitse Staatsverdrag inzake Kansspelen 2021 (GlüStV 2021). Duitsland heeft veel van de kwesties die in de VS worden besproken al opgelost door een centrale licentieautoriteit, de GGL, te implementeren. Elk platform dat diensten aanbiedt die lijken op weddenschappen of gokken, moet op de officiële whitelist staan. De strikte limiet van 1 Euro voor virtuele slots en de maandelijkse stortingslimiet van 1.000 Euro zijn ontworpen om de risico's te voorkomen waar de CFTC momenteel bang voor is.

Spelers in Duitsland moeten voorzichtig zijn met in de VS gevestigde of internationale prediction markets die geen GGL-licentie hebben. Deze platforms missen vaak de vereisten voor sociale concepten en technische verbindingen met LUGAS, wat essentiële spelerbescherming biedt. Als een markt wordt gelabeld als financieel product maar functioneert als een sportweddenschap, zou dit waarschijnlijk onder de Duitse wetgeving verboden zijn, tenzij het voldoet aan alle sportweddenschapsregels. De Amerikaanse aanpak van contracten met invloed van één speler spiegelt de Europese inspanningen om de integriteit van sport en gaming te beschermen tegen manipulatie.

Wat het betekent voor GGL-gelicentieerde casino's

Voor casino's die onder de GGL-vlag opereren, bevestigt de Amerikaanse regulatorische vernieuwing dat een strikt gereguleerd pad de enige duurzame weg vooruit is. De onzekerheid in de Amerikaanse markt met betrekking tot personeelstekorten en self-certification loopholes benadrukt het voordeel van het Duitse systeem, dat duidelijke, zij het strikte, regels biedt voor alle deelnemers. GGL-gelicentieerde operatoren kunnen hun diensten promoten als veilig en transparant, in tegenstelling tot aanbieders in de grijze markt die toezicht proberen te omzeilen door gokproducten te herlabelen als financiële contracten. De wereldwijde trend naar meer "actief toezicht" zorgt ervoor dat legale operatoren worden beschermd tegen oneerlijke concurrentie door entiteiten die niet voldoen aan dezelfde kernprincipes voor consumentenbescherming.